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乔丹…贝尔福特的话半真半假，认为土星汽车招股底价太高倒是真的，通用汽车居然把1块钱的资产卖了3块钱的现金，9亿股那就是27亿美金，在土星汽车上市ipo计划中最大的赢家显然是通用汽车，至于土星，恐怕要等个几年等业绩上去了，才能体现出3美金一股是物有所值的价格，贝尔福特很怀疑上市后土星汽车的股价会跌破3美金的发行价，华尔街和投资人习惯于锦上添花而非雪中送炭，明知道美林证券可能要在土星汽车ipo上赔钱，这个火坑当然不肯轻易就跳下去。
“呵呵，mr。贝尔福特，看来您认为美林证券签下包销底价不低于3美金每股的协议是发疯了是吧？不过我却要提醒你，土星汽车凝聚着美国本土车企反击日系车和德系车的力量，用静态的思维考虑动态的土星汽车业绩成长可是会错过赚钱的机会哟另外，把一半的资产投在通用汽车的三年期企业债券上绝对不是一个明智的选择，通用汽车的股价和他目前的业绩并不般配，因此，我想提醒你，在未来土星汽车上市前后这段时间，通用汽车的股价波动或许会很大”
江叶林这番话当然不能让乔丹…贝尔福特轻易动心，通用汽车的股价在这一年内再怎么波动，rmbt已经通过融券多赚了超过9。5％的年收益，至于通用汽车三年期的企业债券，除非通用汽车破产清算，否则持有这些债券的收益既稳定又安全，说道进取心，贝尔福特既然还是rmbt这个养老信托基金的总裁兼董事长，那么，保守和休养生息就是他现阶段的主要想法
“mr。ye，我祝您和美林证券成功，对土星上市计划我是拭目以待，如果市场反应好，不排除我们会参加投标认购，不过您说的把15亿债券清空去认购土星汽车的股份，恕我直言，没一点可能”乔丹…贝尔福特的话结束了俩人在希尔顿酒店自助餐厅的会晤。
美国纽约曼哈顿，布洛克资本集团大厦，总裁办公室
“boss，有位美林证券的叶姜戈先生想见您”站在办公室门口的秘书小心谨慎的通报，办公桌后头带着老花眼镜正在看文件的布洛克资本集团董事长兼总裁埃里希…布洛克抬起了头，有点意外的问道，
“有预约么？怎么我没有这个人的印象”埃里希…布洛尔今年55岁，布洛克资本集团作为传承了三代人的产业投资集团，见证了美国制造业的兴衰，事实上在布洛克集团近50亿的资产中，其中超过30亿资产是持有的北美三大汽车制造商的股份，分别持有通用汽车4。864％股份合计1800万股，持有福特汽车4。81％股份合计1300万股，持有4％的克莱斯勒汽车股票合计1000万股。
“boss，这位叶姜戈先生说他是美林证券g3基金的经理，昨天半夜他打电话过来预约今天的见面，不过那是周末的晚上办公室里没人”秘书的脸色显然有点赫然而语无伦次，要抵挡门口那位亚裔帅哥死缠烂打一样的攻势可不容易，而对方不过只要求和自己的老板见面五分钟而已，五分钟，虽然布洛克的董事长兼总裁日理万机忙的不可开交，为了自己秘书的面子，五分钟的时间还是能挤出来的。
“好吧，就五分钟，请他进来”埃里希…布洛克猛的回过神来，位列北美三大汽车制造商前十大股东行列并拥有董事席位的布洛克意识到来访的居然是美林证券炙手可热的神奇小子，事实上他对土星上市计划并不看好，美林证券居然肯花3美金一股的价格包销土星汽车，虽然能让通用汽车收回当初投到土星计划上的20多亿美金是个好事，但是，在三大汽车制造商的股价都比净资产溢价不超过20％的情况下，美林证券把土星汽车弄成了300％的发行市净率，一定有人是疯子！
“很高兴见到您，波洛克先生，我是叶姜戈，我们在通用汽车总部有过一面之缘，当然，那时候您在参加董事会，而我在总裁办公室门口的沙发上看报纸”西装革履金丝边眼镜留着一撇优雅的小胡子的江叶林，笑着上前和布洛克产业资本集团的掌舵人握了手，当然，他还没有被请到一边真皮沙发上落座的机会，对不速之客而言，能给五分钟见面时间，已经是埃里希…布洛克最大的让步了
“唔，你不说我还真忘记了，似乎有那么回事，叶先生可是稀客，怎么今天想到来我这里？作为美林证券旗下火的一塌糊涂的基金经理，在这个交易日的上午不用盯着盘面指挥操作的么？我知道你们的g3基金是信奉日内投机交易的所谓进取型基金，现在的规模多大了？听说刚过去的周末中认购很踊跃？”埃里希…布洛克也是单刀直入没有过多的客套话。
“还好，g3基金目前的份额是3。5亿份，单位净值1。8077美金，今天开盘前的净资产是6。3269亿美金，跟您的布洛克资本集团比起来小的不值一提”江叶林落落大方，一边笑着说声谢谢，接过了秘书递上来的咖啡，有时候对方老板故意晾着你甚至不问一声teaorcoffee，不过既然能搞定女秘书，还怕没有喝的么？
“唔，我说呢，今天三大汽车制造商的股价都波澜不惊窄幅波动，原来叶先生根本就没在看盘操作，这么说g3基金这两天没有大的动作了？”埃里希…布洛克试探着问眼前的美林证券年轻基金经理，试图得到一点有价值的信息。
“不好意思，布洛克先生，作为基金管理人，我们所有的信息都是公开透明的，我不能向您透露g3基金在交易日的操作情况，否则那也是对您的不负责任，您可是三大汽车制造商的股东和董事呢”江叶林笑眯眯的没有上对方的当，内幕交易这种事情，说有还就真有，不过对江叶林来说，谨慎到滴水不漏的程度是必须的，否则自己在证券行当里的职业生涯随时就能叫sec给折腾没了！
“既然您不是来告诉我g3基金的操作情况，那么，阁下所为何来？你还剩下3分钟时间”埃里希…布洛克的语气当然不算友善，对方给他的这个软钉子让他觉得很憋屈，尤其是自己的年纪比对方大一倍，还是50亿资本帝国的掌舵人，居然叫一个小小的基金经理给涮了一把。
“我代表美林证券中心营业部，来和您洽谈关于通用汽车、福特汽车的转融券事宜，我们希望从布洛克资本集团融券1800万股通用汽车的股股票，再融券1300万股福特汽车的股票从即日起到今年12月底，股息发放登记日前归还，为此我们可以支付9％的融券费率对布洛克资本集团来说，年化的话大概是9。81％的融券收入以今日的收盘价为计算依据”
江叶林提出的融券计划让埃里希…布洛克心头巨震，由于美股股市已经走出了87年股灾的阴影，可以说进入90年代以来这三年股市向好一路上涨是主流，而作为汽车制造业大蓝筹板块的三大汽车公司，却因为连续三年业绩的巨额亏损而股价绵软交投清淡，因此各大券商手里持有的可融券头寸都控制在较低的规模，毕竟融券是要付出大量的成本的。
在缺少买盘力量对冲的情况下，券商不可能自己去卖空股票，通用汽车的日平均成交量在1000万股上下，福特汽车甚至只有800万股，加上美国股市本身执行的是信用账户t＋0的交易规则，因此以通用汽车为例，在日交易量不过1000万股的情况下，券商手里的可融券余额控制在200…300万股就算很多了，再多等于是闲置浪费融券成本！市场根本没有那么大的卖空需求。
“mr。ye，你亲自来跟我谈融券通用汽车和福特汽车的股票，你这会儿不怕被人扣上内幕交易的帽子了？”埃里希…布洛尔从桌上拿起雪茄烟盒示好，江叶林笑着摇了摇手道，“说真的蓝山咖啡我还真喜欢，不过古巴雪茄我就免了，要不然烟味太冲这晚上姑娘们都不肯跟我亲热了”
“叶先生真会说笑话，据我所知，券商跟股票持有人融券，一般都是短期融券居多，一个月、三个月顶天了，为什么美林证券一口气要融券11个月？！我希望得到正确的答案”布洛克集团总裁的眼神变得锐利起来。
“很简单，美林证券看好土星汽车上市，并且我们在土星汽车上花费了巨额的投入，因此，我们希望锁定潜在的风险，避免任何意外的出现！”江叶林的回答距离真相看上去一步之遥。
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第三百五十八章 孰轻重
美国纽约曼哈顿，布洛克资本集团大厦，总裁办公室
“年轻人，都说君子不立危墙之下，不过我不喜欢被人牵着鼻子走，土星汽车上市的ipo价格过高，我很担心3美金每股的招股价得不到投资人的认可，到时候美林证券可就得真金白银耗费20多个亿去包销那9亿股土星汽车的新股，这个时候，你们大肆融券通用汽车和福特汽车的股票，作为这两家公司的长期股东，我必须知道你们下一步的打算”
埃里希…布洛克是产业资本投资的高手，汽车制造业本身又是美国制造业中最核心的产业和灵魂支柱，除了军工航天计算机和石油产业之外，可以说美国蓝筹首推汽车制造业，这也是世界上家庭汽车占有率最高的国度，而且经历了三代人的努力和拼搏，所以，布洛克一定要搞清楚美林证券在土星上市计划中的后招到底是什么？融券通用汽车和福特汽车之后会不会把这两家上市公司的股价搅成一锅稀粥雪上加霜？！
“布洛克先生，作为g3基金的经理人，我们拒绝任何内幕交易的风险，说实话，美林证券公司看好土星汽车的未来，所以才在独家承销权和底价包销上给出了通用汽车董事会难以拒绝的条件，这符合美林证券在业内的地位和身份，土星汽车上市ipo的路演这周就正式展开，但如您所说的，3美金每股的价格确实偏高，所以，美林证券必须做好未雨绸缪底价包销的思想准备，但我们看好汽车板块和土星汽车的观点不变，至于说g3基金的操盘计划，确实没人知道我自己都不知道！”
江叶林这话让布洛克哭笑不得，他当然知道为了避嫌内幕交易的风险，眼前这位年轻的基金经理说的每一句话都是冠冕堂皇可以作为呈堂证供，去面对sec未来可能发起的调查和询问，他一点不意外美林证券已经做好了ipo失败底价包销的思想准备，不过，说什么g3基金的操盘计划这位基金管理人自己都不知道，这尼玛不是糊弄人么？！
“布洛克先生，您的布洛尔资本集团是通用汽车十大股东之一，您自己也是董事会成员，土星汽车上市的招股说明书和路演预演你都看过了，美林证券既然给出了3美金每股包销的底价，那就做好了应对未来局面的准备，当然我们欢迎布洛克集团积极踊跃的认购土星汽车新股，根据美林证券给出的土星汽车未来利润增长率，去年是每股0。11美金，今年会翻个倍达到0。22美金，明年再翻个倍达到0。44美金，如果一切顺利美林证券的预测不离谱的话，到明年年底的时候土星汽车的股价绝对不是3美金能打住的”
江叶林的话只能点到为止，事实上他说的这些都还是美林证券分析师在华尔街日报和纽约时报上的公开论点，当然，作为承销商吹嘘自己承销的上市公司前景是如何的光明一点不叫人奇怪，至于土星汽车的利润增长是否能每年翻一番，有信心的人确实不多，汽车制造行业是个充分竞争的行业，土星汽车的前景虽然看好但要冲破日系车和德系车的前追后堵，同时还得比福特和克莱斯勒更胜一筹，甚至要打败通用汽车旗下的其他品牌，光靠嘴上吹牛肯定没人信！
“唔，年轻人，虽然布洛克集团看好汽车制造业的复苏，但土星汽车的招股价很明显透支了未来两年的收益，而且，我对土星汽车每年翻一番的业绩增长保持谨慎态度，不过，为了对冲通用汽车股价波动的风险，布洛克集团持有的1800万股通用汽车股票可以融券给你们11个月，费率也可以是9％，但协议签署后融券费用要要一次性付清！至于福特汽车的1300万股，也是一样的费率，也要一次付清而不是等到期再归还股票和支付融券费用！”
布洛克集团总裁显然是个谈判的老手，在费率问题上爽快答应的代价是协议签署后一次付清所有融券费用，即使按美国10年期国债的年化收益来算，美林证券等于是多付了差不多10％的费率，实际费率高达11个月9。9％不过江叶林这次是有备而来，起身很爽快的答应了对方的要求，“布洛克先生，那就一言为定，希望合作愉快，您真的不考虑认购土星汽车的新股么？”
“哈哈哈，如果土星汽车物有所值，布洛克集团大可以在土星汽车上市跌破发行价的时候再抄底进入，年轻人，我相信很多机构和投资基金抱着和我同样的想法，毕竟你们这次3美金的投标�