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美国货币史(1867-1960)-第1章

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《美国货币史(1867—1960)》以历史为主线,介绍了美国货币金融领域发生的 
一系列重大历史事件,研究了美国近一个世纪的货币发展历程。全书用大量的历史 
数据及深入尖锐的分析,证明了货币政策对于一国经济管理的深远影响,尤其是货 
币在稳定经济周期中的重要地位。弗里德曼和施瓦茨在本书中对 1929—1933 年大萧 
条的分析和解释,颠覆了当时的主流,成为此后对大萧条的标准解释范本。《美国货 
币史(1867—1960)》是理论和数据的完美结合,是经济学者不可或缺的研究参考文 
献,对于研究各国宏观经济政策的制定也具有重要的借鉴意义。 

米尔顿。弗里德曼(Milton Friedman),美国经济学家,以研究宏观经济学、微 
观经济学、经济史、统计学以及主张自由放任资本主义而闻名。1976 年被授予诺贝 
尔经济学奖,以表扬他在消费分析、货币供应理论及历史,以及稳定政策复杂性等 
范畴的贡献,被誉为 20 世纪最重要的经济学家之一。 
施瓦茨,美国著名经济史论家。 

 

第 1 章 绪论 
第 2 章 绿钞时期 
2。1 1867 年货币存量的构成 
2。2 货币、收入、价格和货币流通速度的变化 
2。3 恢复铸币的政治斗争 
2。4 影响货币存量变化的因素 
2。5 与绿钞时期相联系的几个特殊问题 
2。6 总结美国货币金融史 
第 3 章 银元政治和价格长期下降(1879—1897) 
3。1 货币、收入、价格和货币流通速度的变动 
3。2 银元政治 
3。3 导致货币存量改变的因素 
第 4 章 黄金通胀和银行改革(1897—1914) 
4。1 经济复苏时期(1897—1902) 
4。2 相对稳定增长时期(1903—1907) 
4。3 1907 年的危机 
4。4 付款限制解除后的银行改革 
4。5 后危机时代(1908—1914) 
4。6 货币存量算术意义上的变动 
4。7 回顾比较 
第 5 章 联邦储备体系的初期(1914—1921) 
5。1 货币和银行结构的改变 
5。2 战时和战后的通货膨胀 
5。3 1920—1921 年的衰退 
第 6 章 联邦储备体系的发展期(1921—1929) 
6。1 货币、收入、价格及货币流通速度的发展历程 
6。2 商业银行运营的变化 
6。3 货币政策的发展 
6。4 影响货币存量的因素 
6。5 总结 
第 7 章 大萧条时期(1929—1933) 


 7。1 货币、收入、价格、速度和利率的发展历程 
7。2 引起货币存量变动的因素 
7。3 银行倒闭 
7。4 大萧条的国际特征 
7。5 货币政策的发展 
7。6 其他可选政策 
7。7 为何货币政策如此无能 
第 8 章 新政时期银行结构和货币本位的变化 
8。1 银行体系的变化 
8。2 货币本位制的变化 
第 9 章 周期性变(1933—1941) 
9。1 货币、收入、价格和流通速度的变化 
9。2 引起货币存量变化的因素 
9。3 基础货币的变动 
9。4 联邦储备政策 
9。5 存款准备比率变动 
9。6 1937 年紧缩及随后复苏过程中货币性因素的角色 
第 10 章 二战时期的通货膨胀 
10。1 美国中立时期(1939 年 9 月—1941 年 11 月) 
10。2 二战赤字时代(1941 年 12 月—1946 年 1 月) 
10。3 战争结束到价格高峰(1945 年 8 月—1948 年 8 月) 
10。4 收支余额 
第 11 章 货币政策的复苏(1948—1960) 
11。1 货币、收入、价格和货币流通速度的变动 
11。2 导致货币存量变化的因素 
11。3 货币政策的发展 
11。4 为什么货币存量保持稳定增长? 
第 12 章 战后货币流通速度上升 
12。1 替代资产收益率的变化 
12。2 货币替代物的发展 
12。3 以上考虑因素的综合效果 
12。4 稳定性预期 
第 13 章 总论 
13。1 货币存量与其他经济变量之间的相互关系 
13。2 货币关系的稳定性 
13。3 货币方面变动的独立性 
13。4 表象的欺骗性 


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!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 
第 ! 章! 绪论 
本书讨论了美国货 币 存 量。书 中 回 顾 了 自 南 北 战 争( %&%’ ()*)刚 刚 结 束 到 〃+;! 
年的将近一个世纪的时间里美国货币存量的变化,研究了其变化的决定因素,并分析了 
货币存量对历史重大事件的影响。 
注:国家经济研究局局长小阿尔伯特·海廷加( …’。/*0 12 3/00%45/*,1*2 )为 本 书 作 了 一 篇 评 论,请 参 阅 第 6!+— 
6〃7 页。 
!# 这些估计值及其数据来源的 完 整 描 述 请 见 姊 妹 篇,《 美 国 货 币 存 量 的 趋 势 和 周 期,〃6;8—〃+;! 年 》( 9*/4:; 
)4: / ?0@=A @B C@4/《 %4 0》/ D4%0/: ?0)0/;,〃6;8—〃+;!),国民经济研究局项目,即将出版。 
# # 我们从 〃6;8 年开始,因为这是美国货币存量估计值形成连续序列的最早时点。当 
《 国民银行法》(E)0%@4)’ F)4A%45 …=0)在南北战争期间通过的时候,人们都相信 州 银 行 
( ?0)0/ F)4A;)很快就将不复存在。结果,联邦针对州银行的系统的数据统计中止了。但 
正如我们所知道的那样,州银行只是经历了暂时的萎靡,并没有完全地衰落。因此,我 
们的统计数据中有一段严重的缺失。南北战争前的统计数 据 也 要 比 〃6;G—〃6;8 年 的 
数据更容易获得。 
像在其他时间、地点一样,在本书跨越的时间里,货币在美国的政治、经济发展中扮 
演了重要角色。因此我们必须深入探究其中的发展,以至于本书读起来可能有点像一 
般的经济史。不过我 们 提 醒 读 者 并 非 如 此,本 书 所 涉 及 的 内 容 都 是 经 过 精 挑 细 选 的。 
自始至终,我们都在追寻一条线索,那就是货币存量,我们对这条线索的关注也决定了 
本书将仔细分析哪些插曲和事件,哪些将被一带而过。 
我们所构筑的货币存量估计值第一次给出了时间跨度超过 +! 年的连续序列。! 如 
图 〃 所示( 表 …H〃 中给出了数字),这些估计值清晰地显示了自南北战争以来,美国历史 
上大多数主要事件对货币存量的影响。 
# # 在 我 们 所 研 究 的 时 间 跨 度 内 ,货 币 存 量 最 显 著 的 特 点 是 它 那 急 剧 的 上 升 趋 势 。 

美 国 货 币 史(!〃#—!%#&) 
! 〃#%&’() *+;&#() #… &。% /+&%0 1&’&%; 
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%&’ 年,也就是我们有估计值的第一年,公众!持有大约 () %( 亿美元的通货和 ’) 〃* 亿 
美元商业银行存款〃,也就是共计 +) ; 亿美元狭义的“ 货币”( 根据本书定义)。其中, 
通货当时主要包括为内战筹资而发行的“ 绿钞”( …。//012345)以及国民银行券( 6278902: 
;204 697/5)和金属辅币( 82。? @9802A/)#。另外,公众还持有 〃) ’& 亿 美 元 互 助 储 
蓄存款,也就是共计 () * 亿美元广义的“ 货币”( 这一定义可能同样合理)。以上的早期 
数据并没有将商业银行存款区分为活期和定期,因为这种区分在当时无论是对于银行 
还是它们的客户来说都毫无意义。银行的准备金是对存款征收的,并不区分活期还是 
定期。像定期存款一样,活期存款也给付利息;像活期存款一样,定期存款也频繁地通 
过支票转账。在 *; 年《 联邦储备法》( B/》/。2: C/5/。D/ E37)引入对活期存款和定期存 
款的不同准备金要求以后,两种存款的区别对银行来说才变得重要。从那时起,两种存 
款也分别有了可靠 的 连 续 数 据。因 此,在 %&’ 年 我 们 缺 少 对 第 三 种 可 能 更 为 狭 义 的 
“ 货币”的估计值,即只包括通货加活期存款。 
在 *&! 年( 图  所 示 估 计 值 序 列 的 最 后 一 年)中 期,公 众持有 大 约 〃*! 亿 美 元 通 
货、 !! 亿美元活期存款和 &’! 亿美元定期存款,总计 〃 !&! 亿美元本书定义的货币。 
其中,通货主要是联邦准备券( B/》/。2: C/5/。D/ 697/5),也包括一些残余的银元券( 
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