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然非常大的丰年，许多雇主手中的资金，足够维持和雇用比他们前一年所雇用的多的劳
动者，而这些超过通常需要的劳动者，未必都能雇到，于是，要雇用更多劳动者的雇主，
便相互竞争，这在有的时候就使劳动的货币价格及真实价格抬高起来。
在突然发生的非常大荒年，情形正相反。用来雇用劳动者的资金，既较前年度为少，
便有许多人失业，于是他们为获得职业而相互竞争，这在有的时候就使劳动的真实价格
与货币价格都下落。譬如在1740年这个非常大的荒年，有许多人只要有饭吃就愿工作。
在后此的几个丰年里，雇用劳动者和雇工仅比较困难了。
食品涨价，会提高劳动的价格，而物价昂贵年度的荒歉，由于减少了劳动需求，因
而会降低劳动的价格。反之，食品跌价，会减低劳动的价格，而物价低廉年度的丰饶，
由于增加了劳动需求，因而会抬高劳动的价格。在食品价格只有一般变动的场合，那两
种对立原因，似乎会互相抵消。这也许就是劳动工资所以到处都较食物价格稳定得多、
经久得多的一部分原因。
劳动工资的增加，必然按照价格中工资那一部分增高的比例，抬高许多商品的价格，
并按照价格增高的比例，减少国内外这些商品的消费。但是，使劳动工资增加的原因，
即资本的增加，却会增加劳动生产力，使较少的劳动生产较多的产品。雇用很多劳动者
的资本家，为自己的利益打算，势必妥当分配他们的业务，使他们生产尽可能多的产品。
由于同一原因，他力图把他和他的工人所能想到的最好机械供给他们。在某一特殊工厂
内劳动者间发生的事实，由于同一理由，也在大社会的劳动者间发生。劳动者的人数愈
多，他们的分工当然就愈精密。更多人从事于发明对各人操作最适用的机械，所以这种
机械就容易发明出来。由于有了这些改良的机械，许多物品能用比以前少得多的劳动生
产出来。这样，劳动量的减少，就不只抵偿劳动价格的增加。
国富论（第一篇）
第九章 论资本利润
资本利润的增减，与劳动工资的增减，同样取决于社会财富的增减。但财富状态对
两者的影响却大不相同。
资本的增加，提高了工资，因而倾向于减低利润。在同一行业中，如有许多富商投
下了资本，他们的相互竞争，自然倾向于减低这一行业的利润；同一社会各种行业的资
本，如果全都同样增加了，那末同样的竞争必对所有行业产生同样的结果。
前面已经说过，即使要确定某一特定地方和某一特定时间的劳动的平均工资，也不
容易。而且，所能确定的，只不过是最普通的工资。但就资本利润说，就连最普通的利
润，我们也很少能够确定。利润极易变动，经营某特定行业的人，未必都能够说出他的
每年平均利润是多少。他的利润，不但要受他所经营的那些商品价格的变动的影响，而
且要受他的竞争者和顾客运气的好坏、商品在海陆运输上甚或在堆栈内所可能遭遇的许
许多多意外事故的影响。所以，利润率不仅年年变动，日日变动，甚至时时刻刻都在变
动。要确定一个大国内各行业平均利润，必然更加困难；至于要相当准确地确定以前或
现今的利润，那必定是完全不可能的了。
不过，我们要相当准确地确定往昔或现今的资本平均利润，虽不可能，但我们可以
货币的利息上略知其梗概。可以提出这样一个原则：在使用货币所获较多的地方，对于
货币的使用，通常支付较多的报酬；在使用货币所获较少的地方，对于货币的使用，通
常支付较少的报酬。我们由此确信，一国内资本的一般利润，必定随着其市场的一般利
息率的变动而变动。利息率下落，利润必随着下落；利息率上升，利润必随着上升。所
以，利息的变动情况，可使我们略知利润的变动情况。
亨利八世第三十七年以法令宣布，一切利息不得超过百分之十。可见，以前的利息
有的时候是在百分之十以上。其后，热心宗教的爱德华六世，受宗教的影响，禁止一切
利息。但这种禁令，和同性质的其他各种禁令一样，据说没产生效果，而高利贷的弊害，
没有减少，反而增加了。于是，亨利八世的法令，由于伊丽莎白女王第十三年的法令第
八条的规定，又发生效力了。此后，百分之十常为法定利息率，直到詹姆士一世第二十
一年，才把它限定为百分之八。复辟后不久，利息率减为百分之六。安妮女王第十二年，
再减至百分之五。这一切法律的规定，看来极其适当。它们都是在市场利息率即有良好
信用的人通常借款的利息率变动之后作出的，并不是走在前头。自安妮女王时代以来，
百分之五的利息率，似乎比市场利息率高，而不比它低。在晚近战争以前，政府曾以百
分之三的利息率借款，而王国首都及其他许多地方，有良好信用的人则以百分之三点五、
百分之四、百分之四点五等利息率借款。
我国自亨利八世以来，财富与收入都在不断增加，而且在进展过程中，其速度似乎
是逐渐增加，而不是减少。不仅日在进步，而且进步得越来越快。这期间的劳动工资不
断增加，而大部分工商业的资本利润却在减少。
在大都市经营一种行业，往往比乡村需墓更多的资本。各种行业上所使用的资本的
庞大和富裕的竟争者人数的众多，乃是都市资本利润率一般低于农村资本利润率的原因。
但是，都市的劳动工资，一般都比农村高。在繁荣的都市，拥有大量生产资本的人，往
往不能按他们所需要的人数雇到劳动者，所以他们互相竞争，这样就抬高劳动工资而减
低资本利润。在没有充分资本来雇用全体劳动者的偏僻地方，一般人民为获得职业而相
互竞争，于是劳动工资降落，而资本利润增高。
苏格兰的法定利息率虽与英格兰相同，市场利息率却高些。该地有良好信用的人，
通常不能以少于百分之五的利息率借款。就连爱丁堡的私立银行，对于随时兑现全部或
一部分的期票，也给与百分之四的利息。伦敦的私立银行，对于储入的资金，不给付利
息。在苏格兰经营几乎所有行业，所需资本都比英格兰少。所只苏格兰普通利润率，比
英格兰高些。上面已经说过，苏格兰的劳动工费，比英格兰低。此外，苏格兰不仅比英
格兰穷得多，其进展的速度也慢得多，尽管它明显地是在前进。
法国法定利息率，在本世纪内，不常受市场利息率的支配。在1720年，法定利息率，
由二十分之一落到五十分之一，即由百分之五落到百分之二。在1724年，提到三十分之
一，即提到百分之三点三。在1725年，再提到二十分之一，即提到百分之五。1766年，
拉弗迪执政，又减到二十五分之一，即百分之四。其后，神父特雷执政，又恢复到原来
的百分之五。一般认为，这样强行抑制法定利息率的目的，在于为减低公债利息率做准
备；这种目的有时确曾达到。就现在说，法国也许没有英国那么富裕。法国的法定利息
率一般比英国低，而市场利息率却一般比英国高。这是因为法国，象其他国家一样，有
了很安全和很容易的回避法律的方法。据在英法两国经商的英国商人说，法国的商业利
润比英国高；正由于这个原因，许多英国人不想把资本投在重商的本国，却愿投在轻商
的法国。法国的工资比英国低。你如果由苏格兰到英格兰去，你所看到的这两地普通人
民服装和面色的差异，可充分表示这两地社会状况的差异。然而，假如你从法国回到英
国来，这种对照就更为鲜明了。法国无疑比苏格兰富裕，但其进步速度似乎不及苏格兰。
对于苏格兰，人们一般甚或普遍认为，它正在退步；此种见解，即使对法国说，也是没
有根据的；一个二三十年前曾到过苏格兰视察而现在又到那边视察的人，绝不会对它抱
有此种见解。
反之，就领土面积及人口的比例说，荷兰比英格兰富裕。荷兰政府以百分之二的利
息率借款，而有良好信用的人民以百分之三的利息率借款。据说，荷兰的劳动工资比英
格兰高。大家又都知道，荷兰人经营生意所获利润，比欧洲其他任何国人都低。有些人
说，现今荷兰的商业正在衰退。就商业的某些部门说，也许确是如此。但上面所说的征
候似可表明，该国商业并未一般衰退。当利润减少时，商人们往往都埋怨说商业衰退了；
可是利润减少，乃是商业繁盛的自然结果，或是所投资本比以前更多的自然结果。在晚
近英法战争中，荷兰人乘机获得了法国全部运输业务，而且直到现今，还有一部分操在
荷兰人手中。英法的国债，成为荷兰人一宗大财产。据说，单就英国说，就有大约四千
万镑（但我以为这说得过大）。此外，荷兰人还把巨额资金贷给较本国利息率为高的外
国的私人。这些事实，无疑表示他们资本的过剩，或者说，他们的资本已增加到投在本
国适当生产上不能得相当利润的程度，但不表示商业衰退。由经营特定行业而获得的私
人责本，虽增加到不能尽行投在这一行业上的程度，但这一行业仍继续增进；大国的资
本也可有这种情况。
在我国北美及西印度的殖民地，劳动工资、货币利息只及资本利润，都比英格兰高。
各殖民地的法定利息率和市场利息率，是百分之六到百分之八。不过，劳动的高工资和
资本的高利润同时存在，是新殖民地特殊情况所特有的现象，而在其他地方是很少见的。
在新殖民地中，资本对领土面积的比例以及人口对资本的比例，在一定期间内必定比大
多数国家低。他们所有的土地，多于他们资本所能耕作的土地，所以，他们只把资本投
在土质最肥沃和位置最适宜的土地上，即投在海滨和可航行河流沿岸各地。此外，购买
这等土地的价格，往往低于其自然生产物的价值。为购买并改良这等土地而投下的资本，
必然产生极大的利润，因而使他们能够支付非常高的利息。投在这种有利用途上的资本
的迅速积累，使种植园所有者能雇用的工人数，很快增加到新殖民地不能供应的程度。
这样，他们能在新殖民地居到的劳动者的报酬，使极其优裕。但是，随着殖民地的扩展，
资本利润就逐渐减少。土质最肥沃和位置最好的土地既全被占有，耕作土壤和位置较差
的土地所能取得的利润，使减少了，而用在土地上的资本，也只能提供较低的利息。在
现世纪中，我国殖民地大部分法定利息率和市场利息率，都因此大大减低。随着财富、
改良工作及人口的增进，利息低落了。劳动工资却不与资本利润共同跌落。不论资本利
润如何，对劳动的需求，随资本增加而增加。利润尽管减低，资本却不但继续增加，而
且比以前增加得更为迅速。就此点说，勤劳的国家和勤劳的个人都一样。大资本利润虽
低，但比高利润的小资本，一般增加得更为迅速。俗语说，货币产生货币。已经取得了
少许，不愁不能取得更多。最困难的是这少许的取得。在前面，我已就资本的增加和业
务的增加，即资本的增加和对有用劳动的需求的增加这两者的关系，作了部分的说明，
以后在论述资本积累时，当详加说明。
新领土的获得或新行业的开展，即使在财富正在迅速增加的国家，也会提高资本利
润，因而也会增加货币利息。由于这国家的资本，不够应付这种新获得或新发展所给各
个人带来的全部业务，所以只把它投在能提供最大利润的那些行业上。以前投在其他行
业上的资本，必有一部分撤回来，转入更有利的新行业。所以，在那些旧行业，竞争便
没有以前那么剧烈，而市场上各种货物的供给也减少了。货物减少，价格势必或多或少
地上升，这就对经营者提供更大的利润，而他们也能以比从前高的利息率借入资金。在
晚近战争结束以后不久，有良好信用的个人，乃至一些伦敦最大商号，一般以百分之五
的利息率借款。在战前，他们通常没交付过百分之四或百分之四点五以上的利息。这可
由我国占领北美和西印度曾增加我国领土与商业那一事实来充分说明，用不着设想我国
资财已经减少。旧资本所要经营的业务增加得那么多，那必然会使很多行业的资本量减
少，结果，在这些行业，由于竞争已较和缓，利润必然增加。我相信，晚近战争的巨大
费用，并没使不列颠