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门口的野蛮人-第17章

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36。 门口的野蛮人:第四章(6)
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门口的野蛮人:第四章(6) 

'美'布莱恩·伯勒 '美'约翰·希利亚尔 
连载:门口的野蛮人 出版社:机械工业出版社 作者:'美'布莱恩·伯勒 '美'约翰·希利亚尔

  
同时,在华尔街一家律师事务所戴维斯-波尔克-沃德韦尔(Davis; Polk & Wardwell)的帮助下,鲁滨逊和亨德森起草了一系列反收购条款,约翰逊让RJR纳贝斯克公司董事会通过了这些条款,并通过了一个“金色降落伞”计划,这个计划主要是针对每家公司的十个高层行政人员,美国许多大公司都有类似的条款或协定,RJR纳贝斯克公司惟一不同的就是公司“金色降落伞”的规模,据说该规模有5250万美元。
  
有件事让公司财务部的职工们很迷惑,根据约翰逊的指示,公司反收购的金色降落伞计划的资金存在了具有保护性质的所谓的“拉比信托基金”,按照“拉比信托基金”要求,假如RJR纳贝斯克公司被其他公司收购,那么收购者不能动用这笔基金,对于财务部的职工来说,这一切都像是为了预防某些事情的发生而做的准备,当他们寻找解决股票市场的办法时,分析这个问题的每个人都提到了杠杆收购的可能性,对于任何股票价格走低的公司来说,这是一个标准的解决办法,当然简单的一句杠杆收购也不能完全解决这个问题,从公众手里购买股票也不是个办法,每个投资银行家都劝约翰逊重新考虑这个方法。  
不久,杠杆收购有了眉目。狄龙·里德公司起草了一个部分杠杆收购的计划,称为“特拉方案”。约翰逊原标牌公司的老搭档鲁宾·古托夫通过他的咨询公司提出了一个杠杆收购的方案,叫“利奥方案”,一天晚上,当约翰逊和朋友们坐在一个小池边时,又开始谈论这个话题,“嗨!”一个人说,“为什么不把你的公司变为你私人所有呢?”  
对于每个人约翰逊都回答他不感兴趣,7月在高层管理人员聚会上约翰逊说:“为什么我非得要那样做呢?我有一家公司,生活又很舒适,我看不出有什么必要这么做。”但那天至少有一个人知道约翰逊的否认显得很空洞,这个人就是彼得·罗杰斯。他认识约翰逊已经有很长时间了,他知道对于还未考虑成熟的主意,他都会予以否认。  
虽然目前除杠杆收购外,约翰逊好像对所有可能推动股票市场的计划都很感兴趣,几个月来,他一直想和菲利普·莫里斯公司联合经营两家公司的国际业务,菲利普·莫里斯表示对收购RJR纳贝斯克公司很感兴趣,但约翰逊希望搞联合经营,当然霍里希根很反对这个主意,他不喜欢和敌人在一起共事,让我悬挂白旗吗?但在约翰逊的劝说下,他还是同意和菲利普·莫里斯的主管进行协调,经过几个月一而再,再而三的讨论,约翰逊又打消了念头,即使他们达成条款,他又怀疑外国政府也会以反托拉斯的借口反对它们的合并。  
7月下旬,约翰逊打电话给菲利普·莫里斯的首席执行官哈米什·马克斯韦尔,并提出了一个新的想法,和他们的前任不同,他们两人相处得非常好,约翰逊好像和任何人都能处得比较好,在纽约的英皇宾馆RJR纳贝斯克公司的套房里,约翰逊和马克斯韦尔一起共进晚餐,为了表示对主人的尊敬,马克斯韦尔一边吸着温斯顿塞勒姆香烟,一边听约翰逊讲他的计划。  
约翰逊说:“我们必须要看到多元化的经营在我们公司没起作用,在你们菲利普·莫里斯公司也没起作用,我们都在做烟草股票生意。”  
约翰逊的话有一半是正确的,在它们的核心产业烟草业,马克斯韦尔经营玛丽女王牌子,而约翰逊却经营非洲女王。菲利普·莫里斯公司有世界一流的香烟牌子:万宝路,有更广的市场发展机会和更多的利润和现金流,这一切都使纳贝斯克感到相形见绌。当然,机构投资者喜欢选择一只烟草股票投资,大多数投资者都选择了菲利普·莫里斯。在这些人的支持下,菲利普·莫里斯公司的股价自1987年上市以来上涨了25%,而RJR纳贝斯克公司的股票经过一阵起起落落,现在基本走平。这些投资公司的管理者喜欢菲利普·莫里斯公司的可预见性,他们认为他们能预见马克斯韦尔下一步会做什么,但他们从不知道约翰逊要做什么。  
约翰逊提议把RJR纳贝斯克公司的纳贝斯克和通用食品两家公司以及菲利普·莫里斯公司的食品业合并在一起,进行公司联合经营,RJR纳贝斯克公司和菲利普·莫里斯公司分别占有37。5%的股份,另外25%向市场公开销售,这样,不仅会带来很大的利润,约翰逊说,而且,根据杰夫·贝克的理论,还会推动母公司的股票价格上扬。  
“我想我们可以组建一个拥有180亿美元资产的公司,”约翰逊说,然后他又放了个诱饵,“并且让我来为你经营。”  
一旦两家食品公司合并成功,约翰逊将会辞去RJR纳贝斯克公司的CEO职务,把烟草公司交给霍里希根经营,这个建议很古怪,但约翰逊敢打赌马克斯韦尔一定会同意的。  
“罗斯,这个想法很好。”马克斯韦尔说,“但联合经营会有很多问题。”就后勤一项就让人害怕:这么多公司的这么多人都并在一起,即使约翰逊和马克斯韦尔相处得很好,那么谁能保证他们的继任者也会融洽相处?马克斯韦尔告诉约翰逊让他再考虑一下。  
两个星期后,也就是在8月中旬,马克斯韦尔打电话回来,他说:“真对不起,菲利普·莫里斯对此不感兴趣,它有太多的问题在里面。”约翰逊耸了耸肩膀,除了菲利普·莫里斯公司外,约翰逊已经没有其他抬高股票价格的招法了。现在,他只想休息,抛掉这些纷繁复杂的各种方案,离开潮湿炎热的亚特兰大,飞往科罗拉多,去尽情享受午后的阳光。电玩巴士,为您提供一切电玩资讯 TGbus
37。 门口的野蛮人:第四章(7)
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门口的野蛮人:第四章(7) 

'美'布莱恩·伯勒 '美'约翰·希利亚尔 
连载:门口的野蛮人 出版社:机械工业出版社 作者:'美'布莱恩·伯勒 '美'约翰·希利亚尔

  
Castle Pines高尔夫俱乐部位于丹佛以南25公里处,对于高尔夫的狂热者约翰逊而言,这里就像天堂。Castle Pines高尔夫球场由杰克·尼克劳斯设计,名列全美30个高级球道之一。对于高尔夫而言,这里确实完美,天然的山谷,冰雪覆盖的派克山—落基山脉的一部分翠绿的草地被墨绿的松林环绕,这里就是Castle Pines高尔夫俱乐部。  
在一个周末,Castle Pines主办了国际职业高尔夫锦标赛。约翰逊邀请了一些最好的朋
友来一同欣赏。彼得·尤伯罗思,罗杰·彭斯基当时也在现场,还有从新奥尔良来的共和党人鲁恩·阿利奇,《时代》杂志已经退休的发行人杰克·迈耶斯也都出现了;另外还有约翰逊所谓的三个“水牛”:Grand连锁超市协会主席弗洛伊德·霍尔、查利·休格尔和艾拉·哈里斯;马丁·埃米特也来了。  
这是约翰逊喜欢的一种度周末的方式。早上他可以打会儿高尔夫球,下午观看职业比赛,晚上呢,则享受世界级的聊天园地,RJR纳贝斯克公司的飞机随时恭候使用。晚餐,纳贝斯克公司的职业队员弗兹·佐伊勒和雷蒙德·弗洛伊德加入了晚餐。  
那天晚上,约翰逊晚餐后把他的客人带到了他的别墅。“你们听说过雷诺兹的新产品无烟香烟吗?”约翰逊问道。大多数都回答听说过了。埃德·霍里希根放了录像以显示总理牌烟是如何生产出来的。经过了一个小时的科学解释,约翰逊打开了一包总理牌烟并分散给大家品尝:口味、包装、市场以及缺陷等。  
他力图显得不经意,但他确实想听听这些VIP朋友对总理牌烟是如何评价的。他和霍里希根密切地观察着尤伯罗思,而且其他人也开始仔细地观察着香烟。慢慢地,他们点起了香烟,很明显,味道并不令人愉快。  
“味道有点像烧焦的莴苣叶子。”有人沙哑的说道。  
“伙计,很难讲。”另一个人讲道。  
约翰逊承认他们已经习惯了某种味道,“我们将试着做一周的广告。”  
“我不知道我能否抽完一包。”有人说道。  
从积极方面看,彭斯基称赞了香烟的技术。阿利奇想知道谁是电视、新闻的发言人。总理牌烟在被推介的时侯一定要创造一个亮点。尤伯罗思打断道:“在这个问题上,媒介业很感兴趣,也许会问一些比较尖锐的问题,比如‘这是一种安全香烟吗?你能保证它不会影响你和其他人的健康吗?’”  
“这确实是个问题,”约翰逊承认,“它是安全香烟,但你却不能这么说。”  
会议还在继续,对于约翰逊而言,总理牌烟的问题比他担心的还要严重。没有人喜欢它的味道—约翰逊期望至少他们会喜欢薄荷味。他和霍里希根仍然保持着乐观的态度,尽管试验的结果不如人意。如果仅有5%的人喜欢总理牌烟的话,约翰逊曾经算过一笔账,它仍然是一场巨大的成功,他也不能相信它不会成功。  
但是当他听到尤伯罗思、阿利奇和其他人的建议后,约翰逊意识到工作人员的保守估计是正确的:总理牌烟可能需要几年而不是几个月才能取得成功,任何一夜成名的想法在这些精英的朋友们面前似乎有点异想天开,同时,他寄希望总理牌烟能振兴他的股票现在看起来难免不是海市蜃楼。  
国际锦标赛在第二天结束了,RJR公司飞机的及时服务使他们一个个笑逐颜开。约翰逊仍然留在这儿打高尔夫球,同时他还准备在下周一召开一个关于总理牌烟的形势分析会议。霍里希根、亨德森和马丁都要参加,同时还有所谓的烟草业战略家都出席了会议,包括雷诺兹的广告代理公司FCB Leber/Katz公司的头斯坦利·卡茨,以及美孚石油公司前公共关系部部长赫伯·施梅茨。  
会议的中心议题不是关心总理牌烟的味道和感觉,而是如何处理在新闻界对它进行包装。比如谁是它的发言人问题,霍里希根希望是约翰逊,有人表示异议:约翰逊是美国第二大烟草公司的CEO,而且他也不是烟草方面的专家。最后一致的选择是迪克·坎普,他是总理牌烟研发小组的领导。霍里希根和马丁开始为坎普的精彩出场认真筹划。  
下午三点左右,会议结束了,除了霍里希根和亨德森之外,其他人都离开了。第二天早上,约翰逊和霍里希根懒洋洋地坐在别墅的起居室里,他们的喝茶时间是在上午十点钟,亨德森在外面活动,锻炼身体。  
“埃德,我要告诉你我的想法,”约翰逊说道,又回到了总理牌烟的问题上。  
“现在是总理牌烟扬帆远航的时候了,但是恐怕这是一次漫长的航行。我们要继续下去,牢牢地控制它,但我感觉市场会给我们找麻烦。”  
真正困扰约翰逊的不是总理牌烟的进展,也不是他对股票价格的无助。“我们,”约翰逊说道,“满意的食品资产—德尔·蒙特价值18倍的收入,但我们却以九倍的收入出售,我们仍然还是一个烟草公司,现在看起来,总理牌烟不仅还不能发挥作用,反而在短期内还有副作用。社会对于烟草公司是不公平的,无论你怎么做,华尔街总是对它们说不,股票还在下跌,我们究竟该怎么做?”  
在约翰逊自言自语的当儿,亨德森回来了,“罗斯,市场永远不会公平待人,”亨德森说,又开始老调重弹,“这个应该是私人公司。”电玩巴士,为您提供一切电玩资讯 TGbus
38。 门口的野蛮人:第四章(8)
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门口的野蛮人:第四章(8) 

'美'布莱恩·伯勒 '美'约翰·希利亚尔 
连载:门口的野蛮人 出版社:机械工业出版社 作者:'美'布莱恩·伯勒 '美'约翰·希利亚尔

  
“好,”约翰逊说道,“从法律角度上应该怎么做,你解释一下杠杆收购?”  
亨德森尽可能概括了杠杆收购的基本要素。当管理层建议要收购以后,由董事会组成一个特别委员会来审查管理层的建议,有时候,他们可能要公开投标,如果他们这样做的话,其他的公司,甚至华尔街的袭击者将可能中标,但那样有风险。
  
“在杠杆收购的框架下,现实可
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