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十年一梦_一个期货操盘手的自白-第15章

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过了很长一段时间,我才清醒过来,重新回到思维、情绪的理性状态,以一个正常的投机者的目光看待市场,审视自我的内心世界。
 

十年一梦 第九章 与天为敌2009…03…10 07:30第九章    与天为敌
——重仓交易的危害


以安全性为代价来追求收益率,最终往往是得不偿失的。
——木杰明?格雷厄姆
你是在跟自己而不是市场较量。忘我造就了日本武士的坚强有力,不可战胜。
——《 直觉交易商》 

1995 年8月的苏州红小豆之战使我元气大伤,我的心境也从天堂步入地狱。由于背负沉重的亏损压力,我度过了几个月异常艰难、黑暗、痛苦甚至绝望的日子。其实,当时我的心理状态已经完全不适合继续在期货市场炒作。但是,为了挽回败局,我不得不强打精神,勉强在市场中搏杀,结果可想而知。我不但没有获得交易利润,反而在亏损的泥潭中越陷越深,越走越远。
在期货交易中,一个人的心理、精神状态远比他拥有的市场知识和预测技术重要得多。
在那一段不堪回首、梦魇般的日子里,从交易技术和市场分析能力来说,我和以前一样,并没有什么其他变化,更没有什么退步。但是,由于前期巨大亏损带来的沉重的精神和心理压力,我的修养和境界又功力不足,火候未到,无法心平气和地承受住这种常人难以想象的打击。不能像有些交易大师那样,即使在其资产遭到严重亏损时,仍然能够不动声色地与来访的客人天南地北地聊天。
那一段时间,我的生活和交易处于一种非正常的扭曲状态,在焦虑和恐惧的支配下,我的思维和行为呈现出急功近利的特征,混乱、短视等等对交易非常有害的疾症,使我错过了一次又一次反败为胜的良机。
有好几次,根据图表的信息和自己的经验,我准确地提前预测到了几个活跃品种的重大价格波动。
例如,1995 年底,我对苏州胶合板从45 元到51 元的上涨走势判断无误,我也及时做了多头。当胶合板从51 元调头向下,跌到49 元多的时候,我意识到市场已经转势,后市可能会有大的暴跌行情出现,我在49 元附近大胆出击,重仓做空了4000 手。
这两次我对市场走势的判断非常准确,行动上也没有任何问题,在上涨行情中做多,在下跌趋势明朗以后放空,及时、果断,完全是一流炒手的眼光和操作手法。在我做空胶合板以后一两天,市场确实出现了暴跌,因为多头主力自己弃盘,这波下跌行情从图表上看,简直是飞流直下三千尺,疑是银河落九天。短短几天时间,市场价格竟然跌去了10 元左右。
这两次我本来有可能赚大钱的机会,却都让我给浪费了。我在入市以后,只赚了很少的一点钱就跑了。
为什么?
原来我不是从中线交易中取得过巨大的成功吗?只要我继续按照这种策略,耐心而勇敢地等一等,在不长的时间里,这两波行情的可观利润就会手到擒来,我也能改变前期极为被动的局面。
现在分析,当时交易没有取得成功的原因可能有两方面:
一方面,我那时在市场分析、价格预测方面确实已经有了一定水平,但是,我的投机理念和交易策略依然还不成熟,还没有能力形成自己稳定的交易模式。中长线操作确实帮我赚过大钱,我也一直想把这种成功的交易策略贯彻到自己所有的交易活动中去。但是,在那个时候,这还只是我心中的一个理想交易模式。在实际操作中,还是禁不住市场的诱惑,无法克制自我贪婪的欲望,每天做很多次短线交易,并没有始终坚持中长线交易的原则。应该说,当时我的交易策略还在长线和短线之间摇摆,中长线交易策略还没有成为我投机思想的核心、灵魂,也远远没有彻底落实到自己的市场观察、思考、行动的每一方面,成为自己的交易习惯和风格。
另一方面,就是前期市场交易的损失和痛苦的经历,使我的内心世界发生了重大的变化。我在精神、心理、情绪等方面进入了一种扭曲、混乱的状态,已经丧失了一个投机者应该具备的正常的心态。
例如,为了尽快弥补交易损失,我的耐心、忍耐力大幅减弱,变得急功近利。明明知道自己的胶合板操作已经有了利润,我的方向判断很可能是准确的,只要我坚持自己的单子不动摇,就有可能从市场中获取更多的利润。但是,因为害怕到手的一点利润得而复失,虽然这笔交易还没有完成,我却早已失去了耐心,不愿意继续等待利润自然而然地增长。我想尽快把这点微薄的赢利拿到手,再去寻找下一次交易机会。心态上的浮躁使我坐不下来,不断地从一个市场跳到另一个市场,似乎只有这样做才能摆脱困境,才会心安理得。我的行为就像狗熊掰棒子,掰一个,扔一个,瞎忙一场,结果什么也没有得到。
同时,交易损失带来的精神压力,也使我的自信心严重不足,恐惧、害怕、焦虑等消极的因素开始动摇我的交易信念,使我对自己的交易技术和市场预测、判断能力产生了怀疑。即使在胶合板上我的操作已经有了浮动赢利,因为害怕市场的意外变化,我不敢再勇敢的坚持自己的观点。
总之,我不能再以一种超然的心胸、冷峻的目光、恬淡的态度,面对市场价格的波动,审视自己的操作过程。
有人说,期货交易的技术和知识,学一两年时间可能就够了,但是,投机者要培养出一个稳定、良好的心态,在修养和境界上达到高瞻远瞩、超凡脱俗,即使花上十年工夫,也不算多。此言善矣!

期货交易最富魅力、最吸引人的重要原因就是它巨大的杠杆效应。以小搏大,投入一笔很小的资金就能控制价值巨大的商品、外汇或者其他金融资产。这些资产的价格稍有风吹草动,就可能使你的投资取得巨大的回报,或者血本无归。
有位哲人说过:只要有百分之三百的暴利诱惑,就有人愿意冒杀头的危险。
期货市场是现代经济不可缺少的重要组成部分,期货交易是一项合理合法的冒险生意。做好了,你的财富增长可能远远超过你当初最大胆的想象;做错了,也没有杀头的危险。对你的唯一惩罚,就是你投入的资本会在短时间内赔得干干净净。
利之所在,趋之若鹜。正因为如此,古今中外,多少芸芸众生,无论地位高贵还是卑微,背景单纯还是复杂,小学文化还是博士学历,都想在期货交易这条华山险路中一试身手,玩一玩这个“鲤鱼跳龙门”的游戏。
但是,天下没有免费的午餐,成功地抵达理想彼岸的人毕竟凤毛麟角。世上又有几个索罗斯、巴菲特这样的旷世奇才,或者说幸运儿?在期货交易中,大多数人必然是满怀希望而来,充满绝望而去。
期货交易的高杠杆是一把锋利的双刃剑。玩得好,可以淋漓尽致地展现期货市场最具魔力、最神奇的一面,很短时间获得惊人的回报。这里的短时间也许只有一两周,也许只有几个月,惊人的回报指的是相对于投机本金几倍、几十倍的暴利。
但是,过度地运用杠杆原理,在期货交易中重仓交易,希望一夜暴富,投机者往往又是在自找麻烦,甚至是自掘坟墓。短暂的成功就像天上的流星,耀眼、明亮的光芒,美则美矣,却转瞬即逝;或者像春季的樱花,姹紫嫣红的色彩,惊人凄艳的美丽,一场大雨过后,“零落成泥碾作尘”,烟消云散,徒然令人感伤、叹息。

一、“小暴发”的故事
1995 年,国债期货停止交易以后,大量游资到处寻觅新的搏杀机会。为了取得高额回报,自然,商品期货市场是最理想的场所。当时,国内有14家商品期货交易所。由于竞争激烈,各交易所为了活跃市场,扩大占有率,纷纷采取一些特殊的手段。例如,向一些市场超级主力伸出橄榄枝,默许他们操纵市场,希望他们能把某些品种的成交量、持仓量做大,以此吸引投机者到自己的地盘来交易。
所以,1995 年和1996 年是国内期货投机行业最激动人心的黄金岁月。当时,几乎每一家交易所都有一两个火爆的期货品种。各个品种在主力机构的操纵下,频繁地在牛市和熊市之间转换,价格大幅度波动。
我和“小暴发”是到了期货营业部以后才认识的,大约是1995年7 月,后来,我们成了很要好的朋友。“小暴发”当然并不是他的真名,这个绰号是我和期货营业部的一大帮朋友给他取的。1995 年下半年,因为他只用了3 个月的时间,就把投入期货市场的8 万元本金炒到了120多万元。惊羡之余,大家再也不喊他原来的名字,都叫他“小暴发”这个外号。
“小暴发”并非等闲之辈,他毕业于南方一所著名的财经学院,是金融专业的硕士研究生,当时在国内一家大型证券报主持期货版面的工作。据说,早在国债期货交易时,“小暴发”就能自由地出入当时颇为神秘的中经开公司的国债期货营业部,混迹于市场主力、实力大户之间。一方面这当然是由于他在报社主管期货版,身份特殊,更主要的是“小暴发”毕竟是金融学硕士,在市场分析、价格预测方面功力深厚,有独到见解。在那个时候,他的知识背景和学历确实很少有人可以匹敌。由于他和很多交易所的主力庄家关系密切,可以随时了解到许多别人无法知道的市场动态,信息来源非常广泛。
大约在1995年6月,“小暴发”就进入了商品期货市场,正好赶上了那一段气氛极为狂热的商品期货的投机浪潮。
“小暴发”的开户资金并不多,只有8万块钱,也就是市场中一个普通散户的投入量。但是,他充分利用自己的专业优势和在市场分析、价格预测方面的特长,转战于各个市场,在胶合板、橡胶、红小豆、绿豆等品种中来回炒作,长袖善舞。只要看到市场有良好的投机机会,就迅速满仓杀入,把期市资金的杠杆效应发挥到了淋漓尽致的地步。
按照“小暴发”的操作方式,第一笔交易赢利平仓以后,随着账户资金的增加,他会在第二笔交易中把所有的资金全部投入,重仓交易。一旦连续几次得手,账户资金就像滚雪球一样越滚越大,呈现几何级数的增长。我们知道,在上海胶合板期货中,如果做对了方向,市场价格只要涨跌2。5 元,投入资本就可以翻一番。投机者只要看对了三四波行情,本金就可能增加到原来的五六倍,甚至更多。
那时,各个市场的价格波动幅度极大。以上海胶合板市场为例,9507 合约从40元起步,一路上扬,多头主力通过逼仓,最高把它拉到62元这个令人难以置信的高价;9511合约从51元跌到36元,又从36元涨到51元,临近交割的最后几天,又暴跌到40元以下。短短几个月时间,胶合板期价上天入地,在多空之间不断循环,反复无常。其他市场,例如苏州商品交易所、北商所、上海粮油交易所等地方的期货品种,价格波动也非常巨大。这种千载难逢的市场氛围,给了“小暴发”创造奇迹的极好机会。
“小暴发”的市场判断能力确实不错,尤其是对上海胶合板9511合约的走势,把握得非常准确。他在42 元做空,跌到39 元平仓。价格在39 元附近盘整了一段时间后,又向下突破,他又顺势杀入放空,在36 元平空反多。这时,“小暴发”的账户资金已经大幅增加,他在36 元到37 元之间,建立了很多胶合板的多头头寸。
记得9511胶合板探底回升的那一天,我们期货营业部里人声鼎沸,热闹非凡。不仅是“小暴发”,我们营业部里几乎所有的大户、散户都一起做多。市场价格每向上跳一毛钱,大厅里就发出一阵兴奋的唏嘘声。事后看来,这一次,我所在的营业部的客户对胶合板的方向判断完全准确,集体赚钱。市场当天以一根巨大的阳线收盘,36元的价格正好是9511合约的最低点,属于当日反转走势。此后,胶合板价格一路上涨,直到44 元至47 元之间,才停住脚步。在这波行情里,也就是大约一个多月的时间,我估计,“小暴发”的资金至少翻了10倍。
图片:上海胶合板1995 年11月合约日线图(短短几个月时间,上海胶合板从51元跌到36 元,又从36元涨到51元。市场短期走势的暴涨暴跌,给了投机者极佳的获利机会。)
刚入市那两三个月的交易,“小暴发”就像蜜蜂采花一样,在市场各个活跃品种之间来回倒腾,今天做这个,明天做那个。一会多,一会空,也不长线持仓,只要有一定利润就迅速离场。良好的市场投机氛围使他获利丰厚,没多久,他的8 万元资本奇迹般地变成了120 多万元。
也许一个人的运气也有周期,就像股市、期市的涨跌一样,永远会在高峰和低谷之间循环波动。赚到了120 多万元以后,“小暴发”似
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