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几多人能保得住？财富唔系计你曾赚过几多，而系能留得住几多。
汇保集团（835）、荣晖国际（990）、中化香港（297）停牌。
达成集团（126）7月21日；日本亚太专业投资（603）31日；利亚零售（8052）8月2日；东方海外国际（316）、北大青鸟（8095）4日；深圳中航实业（161）、地铁公司（066）10日；长江基建（1038）17日；长江实业（001）24日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：620序号：
20
标题：
牛眼投资法改变一生
来源：
信报
发布日期：
2007…12…11
全文：
12月10日，周一。恒生指数跌341。37，收28501。10；成交1130。86亿元。12月期指仍系高水，跌465点，收28531点。美元由11月23日低点回升，因为74％分析员估计12月11日联储局只会减息四分一厘，人民币则会加快上升。中石油（857）跌3。5％，见15。32元：中海油（883）跌2。3％，见13。56元，油价回落至87。69美元一桶。汇控（005）跌2。1％，见133。8元，北美分公司第三季纯利下降35％，瑞银更估计第四季可能出现亏损。建行（939）跌2。4％，见7。33元；交通银行（3328）跌2。5％，见11。9元；碧桂园（2007）跌3％，收9。72元；世茂房地产（813）跌4。6％，见21元。但新上牌嘅中铁（390）再升5。3％，见7。75元；利丰（494）升2。7％，见32。5元。今天上牌嘅东岳集团（189）则跌破招股价，跌12％，见1。9元。
政策市非港人能了解
沪深三百指数再升1。8％。中国铝业升8。7％、国航升5。8％、南方航空升4。6％、东方航空升4。2％。中央宣布将QFII投资额扩大到300亿美元，即外资可增持A股，上述消息抵销存款准备金率上调至14。5％嘅影响，令内地A股进一步上升。呢D叫政策市，非港人所能了解。
花旗推介恒地（012），目标价90元，估计200年度每股获利3。1元，较2006年度减少3。2％；2008年度每股获利3。69元，上升18。9％。
路透社12月10日响纽约估计，标普五百第三季纯利系负增长3。3％，第四季进一步下跌（之前估计上升1。5％，上周估计升2。5％；10月1日前估计上升11。5％）。
牛眼投资法嘅宗旨系：一、每年都有唔少股份跑赢大市许多，如你放弃拣股，只睇大市方向，代表你并冇用心分析个别股份。二、上述股份可透过好古老嘅基础分析法发掘出来，过去毕非德可以，你都可以。三、呢D股份一旦被发掘出来，股价往往一年内可上升100％甚至1000％。四、呢类股份起步初期公司仲系好细，但充满革新精神。例如亚玛逊、星巴克都成为高增长股，但同时好危险，因为一旦失去增长动力，股价又会急跌，所以需要牛咁眼睇到实。例如Nutri System公司唔系协助大家减肥，而系响准备一餐之前，以十分有营养但食唔肥嘅东西先填饱你个肚，令人减少食垃圾食物；该公司股价2005至06年一共上升2124％！再以苹果为例，1983至2005年整整二十二年都冇大作为，但过去两年股价上升180％，可见iPod嘅威力。好多分析员抗拒牛眼投资法，认为普通散户点能跑赢大市？事实上系可以嘅，我老曹已向大家证明可以！有人会质疑你点可用5万元、10万元去赚100万元？（朋友，你赚唔到，唔代表别人唔可以）。亦有人话投资二线股风险太大嘞；只要利用止蚀唔止赚策略，你最大损失系本金15％（行使止蚀），风险响边度？亦有人认为咁做太投机了。对于我老曹而言，唔做功课去买股票才系投机，做足功课才买股票系保守投资者（虽然你一年内可能赚到100％以上回报）。难道买可口可乐等大企业才唔算投机？可乐股价由2000年至今并冇上升，反而回落。边个话大企业稳健？！过去十年大企业股价不升反跌嘅例子多箩箩。
追随趋势，找寻突破，拣股唔炒市。追求100％回报一年并非唔可能，当然亦唔系容易。各位尝试响二线股中找寻十只阁下认为有机会响明年上升100％嘅项目，任何一只亏损15％便止蚀，然后将资金投入其他九只……如此类推。利用汰弱留强，找寻明年会上升100％或以上嘅二线股。如十只二线股都须止蚀离场，你10万元投资仲剩下8。5万元（损失唔大）；如有五只跑出，计计回报率系几多？因为好多时个别股份嘅升幅甚至超过100％！冇人保证你一定成功，不过如你连尝试嘅勇气都冇，便唔好羡慕别人。如第一年唔成功便第二年，第二年唔成功便第三年……夜以继日地学习拣股投资法，最终你必拥有金手指。请记住〃买乜嘢？何时买？买几多？〃才系正确投资态度。希望牛眼投资法最终能改变你一生！
中国未来坚持好字先行
从一年一度嘅〃中央经济工作会议〃分析国内形势，为宏观经济把脉，可以清晰看出未来五年经济新路向已由量取胜走向以质取胜。未来中国坚持以〃好〃先行，加快转变经济发展方式！唔再系2005年强调〃又快又好〃，2006年改为〃又好又快〃，今年系〃好〃字先行！过去中国经济高速增长来自高投入、高消耗、高污染、低产出嘅粗放型增长方式，依家已面对能源、资源瓶颈，环境及污染加重，明年大方向系节能减排先行。农业基础地位不能动摇，系1985年以来再次把农业提升到重要地位，包括以工促农、以城带乡机制。货币政策紧缩，纠正咗外贸增长粗放方式，减少国际贸易磨擦压力。商务部负责人表示：2008年坚持以质取胜！
2008年推行七大领域体制改革：一、经济体制改革。二、建立投资专案评价制度及责任追究制度。三、有步骤地推进资源型产品价格改革及环保收费改革。四、推动电网企业厂、网分开所遗留嘅问题，研究电信企业嘅业务改革模式。五、深化医药卫生体制改革。六、落实中小企业服务体系建设规划。七、起草《企业投资专案标准和备案管理条例》，修改《政府投资条例和投标法》，尽快出台《企业债券管理条例》。
2008年实行货币政策从紧，人行强按信贷龙头，意味住2003年起嘅高增长、低通胀时代结束，估计人行明年可能加息一到两次，将明年通胀率降至3。8％。
汇丰银行环球研究组认为，中国中央经济工作会议讲易做难。首先，出口占中国GDP 45％，大部分产品唔系最终运去美国就系运去欧洲。展望明年美国同欧洲GDP增长率将放缓，已系中国出口其中一个风险，如中国政府加强打压出口业，会否过分抑压出口增长而带来损失？第二，美国联储局在减息，中国人行可以加息几多次？家吓美元与人民币利率差正逐步消除，如人民币利率过分推高，反而会引来更多资金流入。如要消除流动性过剩，存款准备金率必须推高至17％而非14。5％，才能有效阻止借贷增加。明年逐步放宽能源价格管制，短期将推高CPI而非压低CPI，因此估计明年人民币再升值7％嘅机会好大。
毕马威中国认为，中国未来将成为全球最重要嘅资本输出国，而上海将扮演重要角色。该公司金融服务主管合伙人Simon Gleave认为，A股股价系H股溢价60％嘅理由，主要系中国资本市场产品供应不足，形成过量流动性，因此应扩大资产供应，如鼓励投资海外资产或将更多优质资产注入股市，以及发展债券市场等去满足公众需求，而非通过紧缩去抑制公众需求。好多企业希望响A股市场上市。第一系价格优势，A股P/E较国外市场高好多；第二、唔少企业毋须外币融资，因此上海崛起成为世界另一金融中心嘅机会十分大。
内地楼市出现最后一根稻草？
1978年开始改革开放政策，令中国成为过去三十年贸易增长最快及贸易依存度最高嘅国家，由此带来巨大贸易盈余，开始面临各种各样问题。巨大贸易顺差令贸易磨擦上升，由此产生嘅流动性过剩推高中国房地产及股市，同时中国地区差距因国际贸易嘅经济地理效应而持续扩大，因此改变经济发展方向嘅呼声愈来愈高。借助贸易去带动经济增长，系所有新兴国家采用嘅手段，如不及时改变方向，加上境内金融体系发展与改革严重滞后，无法处理巨额贸易顺差所带来嘅外汇收益，将产生本国货币大幅升值及流动性过剩，日本、东南亚甚至香港、台湾……，真系例子一箩箩，已唔使我老曹一一数清楚；加上今年美国出现次按危机，中国政府看在眼里，自然决心防止类似事件响中国重演，因此决定12月25日起将存款准备金率上调至破纪录嘅14。5％水平，再冻结近4000亿元人民币资金。一直火热嘅内地房地产市场及股市，10月份不约而同出现〃寒流〃，广州十二宗土地中，有两宗无人竞投、两宗底价成交，其余亦冇出现以往嘅墟冚场面。沪深A股由10月17日5891点回落到11月28日4619点，跌幅超过20％，技术上睇淡势已成，最近反弹至5040点只有9。13％，乃典型反弹市。如跌穿前低点4619点，便可确认跌市，资金链可能断裂，值得注意。
中国资源税改以价计而非量计后，对赚钱多嘅资源企业成为一项负担，导致资源产品由出口转为内销，有助减少中国明年外贸盈余。
11月起北京、上海、深圳城市楼价走低，未能肯定转折点已出现，但要小心。清华大学教授李稻葵表示，上调存款准备金率将加速楼价回落，〃最后一根禾秆草〃已出现了吗？中金公司宏观经济分析师邢自强认为，货币增长嘅根源并未消除，呢个根源系汇率因素。中央采取〃小步快跑〃嘅汇率政策，导致全球资金涌入中国，形成货币高速增长，系产生流动过剩嘅根源。虽然人民币每年升值10％，资金仍然流入中国。
曹仁超
PDF原文：
原序号：621序号：
21
标题：
正视新移民人口质素
来源：
信报
发布日期：
2007…12…13
全文：
曹仁超先生说，香港有二百五十万穷人，一半是一九八○年后来港的新移民。香港是否有这么多穷人？这要看贫穷怎样定义。至于八〇年后从内地来港定居的是否都是穷人，相信持不同意见的大有人在，但不能否定的事实是，新移民多属低下阶层，不但来港后生活匮乏，种种迹象且显示他们社会阶层上升的机会大不如前。
社会里常有一种意见，即香港从来便是由移民组成的社会，为什么上世纪五、六十年代来港的可以向上爬、过去二十年来的新移民却好像永不长进？他们还列举今天很多成功人士作为例子：他们战后随家人来港或在港出生时岂不是一贫如洗？今天香港的环境比战后进步千里，政府待新移民也不薄，为什么新移民不能脱离贫穷？
没有本领者难〃抵垒〃
笔者看其中分别，一言以蔽之，是〃人的质素〃的差异。首先，一九八○年前从内地来港的大部分应是内地最有条件的〃精英〃。上周，林行止兄引述史达威《恶洲教父》的剖析，说今天富商巨贾常言自己出生草根阶层并非事实，我对战后来港的〃大陆难民〃也持相似意见：他们虽因战乱或政权移交变得家无长物，但他们本身的条件和〃揾食能力〃并不弱，甚至超乎常人。我在中学念书时，同学多是避难来港定居的子女，家境虽多贫困，但父母不少是大学毕业生，或有一技之长。其实，只要想想，战后有能力来港〃揾食〃的怎会〃一脚牛屎〃？
就是六二年〃大逃亡潮〃来的，或七六年文革结束后的偷渡者，他们要翻山越岭或与怒海搏斗才可〃抵垒〃，怎会是孱弱之辈？总之，八○年以前来港的大陆同胞，他们不需要政府照顾，只要在香港有工做，他们便可生存，政府也不用订立什么特别政策。
〃抵垒政策〃取消后，情况不同了！大陆同胞合法申请来港定居，八十年代期间还有不少〃走后门〃的例子，笔者当时也碰见一些高干子弟，但九十年代打后，绝大部分来港定居的都是港人在内地的家人，特别是他们在内地结婚后所生的子女。那个时候，哪个香港人会返内地结婚？笔者其间主理人民入境审裁处的工作，每月处理数以十计非法入境者要求留下的上诉，我只要计算一下上诉人士的家庭背景，便知道返回内地结婚的以低下阶层占多数，他们不是上了年纪仍无法成家立室，就是来了香港只有数年本身也属新移民的人士。换言之，那时返回内地结婚的，本身条件不会好到哪里去，其后申请来港与他们团聚的家人，〃质素〃当然也要打个折扣。
这样，近年增加的新移民明显不会如八〇年前那样为香港提供发展活力，他们虽不至成为社会包袱，他们亟需协助却显而易见。我就是怀着这种心情，于十多年