按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
我常常听到有人说：“我在股市突然赚了一大笔。”在互联网泡沫时代，很多卷入这场狂热之中的人都想大捞一把，但是最终却满盘皆输。现在的新闻中，很多人都在嘲弄互联网热，他们说：“这些人怎么这么傻？”看来，没有听说过股市涨跌都赚得钵满盆盈的人真是太多了！
我的一个朋友通过购买互联网公司首次公开上市（IPO）股票而积累了很多财富。正如他所说的，他的确在股价上扬时赚了一大笔钱，在股市走低时也赚了一大笔钱。1999年末，在互联网公司的股价达到巅峰以前，他卖掉了手头所有的股票。然后，随着股价巅峰临近，他开始有选择地卖空同一网络公司的股票，这些股票在股市上扬时使他变得非常富有。不久，其中三家互联网公司股价暴跌并很快陷入破产。但是，我的朋友不仅在股市上扬时赚到了钱，甚至在走低时赚到了更多钱。这到底是为什么呢？答案是他没有用自己的资金，也不必为抛售完破产公司的短期股票赚到的钱交纳税款。
当我问他为什么时，他回答说：“我在股价最高时卖空股票，这相当于我借了他们的钱。后来这些公司经营状况不良并最终破产，他们没有清盘，所以我也要纳税，但并不欠税。我所要做的只是卖掉不属于自己或者说借来的股票，现在我正在等待机会重新买回这些股票，并将它们交还给原来的主人。”现在，他用卖空股票所得的近875万美元投资了免税的市政公债基金，获得免税利息。可以说，他的这些利息都来自于抛售并不属于自己的股票时所赚到的钱，他说：“我一直等待机会购回这些股票，直到我获得了免税的资本收益。”
如果你不懂得这种交易，也不要担心，其实大多数人都不了解。如果你想了解得多一些，可以找股票经纪人或者会计师，看看他们能否进一步解释。
关键是；如果你想在股市上扬时赚到一大笔钱，就需要懂得如何在股市下跌时赚到一大笔钱。如果不能这样，你就有可能满盘皆输，而别人会赚到了一大笔钱。
有很多像终止指令这样需要大家学习掌握的专业交易工具，还有其他投资工具也可以运用。一个熟练投资者需要比普通投资者更多的工具，如果没有做到这一点，那么他就很有可能赔钱，而其他人可能又赚了一大笔。
因为熟练投资者拥有这种不大公平的优势，所以当有人问我：“你对普通投资者有何建议”时，我的回答总是：“首先不要做普通投资者。”对于普通投资者来说，你的财务前景和财务安全实在有些让人担心。
特别提醒：这不是一本有关交易技巧的书，上述终止指令的例子只是非常简单的解释说明。一个熟练投资者应该懂得使用卖空的方法和时间，因为终止指令有时起作用，有时根本不起作用。在决定使用这些技术之前，请你多阅读资料、向别人请教或参加培训班，并在尝试运用我所介绍或即将介绍的技巧之前获得足够的经验。
我列举上述技巧的主要原因是想让那些认为投资冒险的人明白：投资不必总是冒险。如果想运用这些技巧，他们仍然需要进一步掌握投资知识。
买入期权
另外一个保险的词语就是期权，也就是说，买入期权给了期权拥有人一个权利，他可以在事先约定的期限内按照一定的价格购买股票。买入期权就是一种保险的方法，它可以防止投资者错过股票急速升值的机会。比如，市场走势和移动平均数显示更多的买家进入股市，因而股价上涨，投资者希望自己能以优惠价购买股票，以便在股价继续上涨时有更大赚头。假设现在每股价格是50美元，投资者告诉经纪人，他想以每股50美元的价格购买100股期权。当然，他为了购买期权每股花去了1美元，总共花掉了100美元（每笔期权包括100股）。他就使用这个来防止自己受到突然升值的影响。
三个星期后，投资者度假归来，发现股价上升到了60美元。先前的买入期权允许他以每股50美元的价格买进100股，如果他愿意，现在就可以以每股60美元的价格卖掉这100股。
另外，如果股价仍然是50美元或者低于50美元，这个期权就会自动终止。遇到这种情况，熟练投资者就会说：“我这回赌输了。”
在股价上升到每股60美元的例子中，普通投资者或许会用5000美元买进100股价格为50美元的股票，然后马上以每股60美元的价格抛出，拿回6000美元。那么，他从这场交易中获得了900美元收益（因为先前买进时花掉了100美元）。相反，一个熟练投资者可能仅仅选择出售期权，每股获得10美元，100股获得了1000美元，整个交易获得了900美元（也要扣除先前购买期权所花的100美元）。
比较这两种交易，可以看到，普通投资者用5000美元赚了900美元，而熟练投资者用100美元赚了900美元。在这个简化的例子中，大家可以看到，哪一种人用自己的钱赚到了更多的钱呢？
答案自然是买卖期权的投资者，也就是熟练投资者。普通投资者用5000美元赚了900美元，在一个月内回报率是18％，而熟练投资者用100美元赚了900美元，投资回报率为900％，所用的时间不足一个月。
当然，这只是一个极度简化的例子，实际操作时可能还会有很多不同。因此我要再次强调，希望大家能够进一步学习获取更多经验，并且找到一个能干的股票经纪人帮助自己顺利完成这个学习过程。
上述例子说明了富爸爸不愿意手头持有很多股票，却一直努力寻找控制股票的原因，期权就给了他控制买卖程序的机会。这个例子也表明，如果掌握了杠杆的使用方法，在有价证券领域创造杠杆，就可以运用这些杠杆以很小的风险赚得更高的回报。在这个例子中，熟练投资者每股期权仅仅投入了1美元，而普通投资者却投入了50美元。当我们回头讨论资金周转时，到底哪种投资者的资金周转得更快，哪种投资者可以更快致富？答案显而易见。
富人不喜欢占有
在上一个例子中，你或许已经发现了什么。你会许已经注意到，为了拥有期权，其实无需一定要持有股票。如果真正掌握了这些不被人注意的细节，你的财务状况可能就会大大改观。
关键在于，富爸爸从来不想占有什么，而穷爸爸恰恰相反。穷爸爸常说：“这座房子是我的。”“这辆汽车是我的。”富爸爸则不是这样，他说：“你不要希望占有任何东西，你需要做的就是控制它。”期权就是体现这种思维方式的一个实例。穷爸爸一心想拥有很多股票，而富爸爸只想拥有期权去买卖股票。现在不少人为自己拥有很多股票而自豪，其实从很多方面来看，买卖期权可能是远远胜过前者的杠杆。也就是说，可以通过买入期权而不是购买股票，用极少的钱赚得大笔财富。
卖出期权
在上述的例子中，大家可以看到如何利用买入期权在股市上扬或者牛市时赚钱。当股市下跌时，熟练投资者通过卖出期权不仅可以赚钱，而且万一股市下跌，还可以保护自己股票价值。
例如，假如股票每股价格是50美元，如果股市走低，股价跌到了40美元，那么普通投资者每股就会损失10美元。如果他持有100股，账面损失就是1000美元。当然这只是投资者账面损失，并不是实际损失。如果他以每股40美元抛售，那么他就真正损失了1000美元。之所以用账面损失的概念，就是因为赔钱的投资者可能会说：“我已经被牢牢套住了。”这句话常常意味着他打算一直等待股价回升到50美元。这可能在一夜之间发生，也可能要经过几年，也有可能永远不会发生。这就是那些人购买、持有股票，然后赔钱的策略，他们永远是乐观主义者，从来不愿承认自己犯过任何错误。
熟练投资者的投资则会大大不同，他们不愿意坐在那里为自己股价下跌而长吁短叹，而是给经纪人一个终止指令或者卖出期权。当然，运用终止指令与卖出期权的原因有所不同，也已经超出了本书的讨论范围。关键一点在于，熟练投资者在市场万一发生变化开始走低时就会及时采取行动。
熟练投资者不会祈祷股市停止下跌，他们以每股期权1美元的价格获得了以50美元出售股票的权利，购买100股期权，总共花掉了100美元。如果股市持续走低，可能有更多卖家抛售自己的股票，股价跌到了40美元。熟练投资者或许有些庆幸，因为他先前购买的期权让自己的股票仍然维持了50美元的价格。当股票跌至50美元以下时，他们失去了多头地位，但是在卖出期权的增值中又得到了补偿。股价下跌时，熟练投资者或者套利投资者没有任何损失，可以说是没有遇到多少风险，运转平稳，股市的损失已经被卖出期权的收益弥补了。
当普通投资者赔钱时，熟练投资者怎样用卖出期权赚钱呢？熟练投资者会行使他的权力，或者以每股50美元的价格转让这100股股票，得到5000美元。如果愿意，他还可以去股市以每股40美元的价格重新买回100股，总共用去4000美元。结果，他不但拥有100股的股票，而且还有额外900美元收益（1000美元扣除先前购买期权的费用）。（当然，还有很多秘密规则和章程需要继续考虑）。
没有期权的普通投资者，只能拿着自己已经大大缩水的股票，并且无法收回投资。
如果这使你困惑不解，也不必担心，首次接触这个问题的人大多都感到这样。记住本书前面曾经提到的逆向思维非常重要，因为对于许多人来说，学习逆向思维就好像一个常年用右手吃饭的人，现在却要改用左手吃饭。这是完全可以做得到的，只是需要一些练习。再次提醒大家：运用期权保护自己的资产，并且不论股市涨跌都赚钱，不是一个多么复杂的过程。如果花一点时间去了解，大多数人都能掌握。另外有一点很重要，那就是：如果你有正确的建议，有很能干的顾问，那么投资就无需冒险。在股市暴跌的时候，你也不必为有价证券投资组合可能遭受损失而忧心忡忡。不论股市上扬、下跌还是盘整，你肯定会变得越来越富有。
值得注意的是，赔钱的普通投资者常常一味坐等所谓的好机会，并听从投资顾问“持有并投资长线股票”的陈词滥调。这些投资顾问只有针对一种市场走势的策略，而实际上正如大家已经知道的，股市有三种不同的走势。
熟练投资者可能不买股票
很多熟练投资者从来不买卖股票，他们仅仅进行股票期权交易。当我问一位从事期权交易的朋友，为什么只投资期权而不买卖股票，他回答说：“投资股票赚钱太慢了，而通过投资期权，我可以用很少钱赚取更多的钱，所需要的时间也大大减少了。投资股票赚钱就相当于坐在那里等着涂料一点点变干，太费时间了。”
双重期权
双重期权是一项最重要的保护自己资产的措施。简单地说，双重期权就是设置一个买入卖出期权，给出一个价格点。比如，如果投资者的股价是50美元，熟练投资者就会将买入期权确定在52美元，而将卖出期权确定在48美元。如果股市猛然上扬，股价达到62美元，投资者仍然可以按照52美元的价格购买自己的股票；如果股市突然下跌，股价跌至42美元，投资者仍然可以按照48美元的价格卖出自己的股票，这样就大大降低了损失。如果股价为42美元，那么投资者拥有以48美元的价格抛售股票的期权，这时期权就变得非常宝贵了，甚至超过了股票本身。关键在于，双重期权避免了股市大幅涨跌时所引起的风险。如果你懂得如何运用，双重期权就是一种非常保险的策略。
我要再次提醒，这不是一本关于期权交易的书。为了便于大家理解，上述解释大大简化了期权的操作程序。此外还有很多复杂的策略，也可以用来保护投资者的资产，从而提升回报。
短期证券
当我还是个小孩子的时候，很多人告诉我不要碰或者使用别人的东西。但是，在股市上却不能这样，假如有人卖空股票，那就意味着他们卖掉了不属于自己的东西。如果母亲知道了我做这些事，她一定会和我进行一次长时间的正式谈话，当然需要再次说明的是，我母亲并不是一个投资者。
首先，卖空并不是一个期权。当有人说“我卖空了这些股票”，他可能是在进行股票交易而不是期权交易。熟练投资者懂得卖空和期权的不同，并且知道何时使用、何时不用。当然，何时使用、何时不用也不是本书要阐述的内容。
为什么要卖空一只股票？一般说来，如果投资者感觉一只�